配资实盘证券配资门户鲍威尔发言转鸽，国内股市继续走高

　　国内：据上海证券报，8月23日，以“算网筑基智引未来”为主题的2025中国算力大会在山西大同开幕。工信部副部长熊继军表示，将强化企业创新主体地位，推进科技创新与产业创新深度融合。工信部将有序引导算力设施建设，加快突破GPU芯片等关键核心技术。今年我国智能算力规模增长将超40%。

　　国际：鲍威尔放鸽！强调就业风险，为降息敞开大门，预计关税一次性推升价格，但需时间体现影响。鲍威尔宣布美联储货币政策框架调整，淘汰容忍高通胀政策，承诺力保长期通胀预期锚定。华尔街日报记者Nick Timiraos表示，鲍威尔释放9月降息信号的同时，暗示市场不应期待“下坡冲刺式”的激进宽松。美国总统特朗普近日表示，如果俄罗斯与乌克兰领导人在两周内没有举行直接会晤，他将作出“非常重要的决定”，可能是“大规模制裁或关税”。

　　大类资产：8月22日，亚洲交易时段，股市情绪继续爆发，上证指数周末收盘站上3800点整数关口上方，日涨幅达到1.45%，受此影响，恒生指数也有不俗表现，收当日收涨0.93%。债市方面，股债跷跷板下，债市收益率顺势大幅下行，10年国债上行2.40bp。美洲交易时段，全球央行会议上鲍威尔鸽派发言，不仅表示将调整联储的目标框架，而且对当下的劳动力市场状况表示出了明显的担忧。受此影响，市场对9月降息预期快速上升，美股美债均大幅上行。标普收涨1.52%，纳指收涨1.88%，10年期美债收益率下行7.0bp。汇市方面，美元指数有所下行，收报97.7。人民币保持平稳，收报7.17。商品方面，金价有所走强，Comex黄金收涨1.00%，原油上行，WTI原油收涨0.46%。国内金属走势维持震荡，南华金属指数收跌0.19%。

　　贵金属

　　上一个交易日贵金属价格大幅上涨，COMEX黄金期货涨1.05%报3417.20美元/盎司，COMEX白银期货涨2.10%报38.88美元/盎司。鲍威尔在杰克逊霍尔会议上放鸽，强调就业下行风险，为9月降息打开空间，降息预期更加积极，金银价格大幅上涨。展望未来，流动性宽松的预期下，金银价格预计将会获得一定利好支撑。接下来要关注本周即将公布的PCE数据。Comex黄金运行区间【3350，3400】美元/盎司,沪金运行区间【770，790】元/克。Comex白银运行区间【37，40】美元/盎司，沪银运行区间【8900，9500】元/千克。

　　风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化

　　铜

　　 LME铜上一交易日收于9809.0美元/吨，涨0.77%。上海升水150，广东升水60。宏观方面，鲍威尔全球央行会议发言偏鸽，强调就业市场风险上升，市场降息预期回升。基本面上，近期智利年产35wt铜矿项目有扰动出现，部分重启申请已被批准。以原料看供应，未来国内进口矿增量预计放缓，维持冶炼产量重心下移预期。消费端，下游在或因目前处在淡季，八月以来大型企业有企稳回升迹象，中小型企业仍偏弱。近期再生政策或有变动，若实际执行则利好精铜消费，供需延续紧平衡状态。展望后市，降息预期再度升温，但基本面目前矛盾不大，仍是紧平衡状态。因此预计短期价格延续高位僵持。未来变量在于消费和进口回归节奏，以及再生影响持续性。

　　风险提示：国内外宏观政策变化，消费持续不及预期等。

　　铝

　　 LME上一交易日收于2622，日涨29或1.12%，沪铝夜盘继续震荡走强至2.08w，主因宏观情绪好转。基本面来看，铝锭库存表现环比好转但幅度有限，月内大概率仍以累库为主。现货市场方面，库存去化叠加旺季预期仍存，现货市场情绪仍较亢奋；铝价大涨铝棒加工费继续小幅下跌。海外欧洲天然气价基本持稳、电价小幅上涨。综合来看，基本面环比略有好转叠加宏观情绪转暖预计铝价仍偏强震荡，但实际消费仍未见旺季启动迹象下预计铝价上方仍承压，短期铝价核心区间预期在【2.05w，2.09w】。

　　投资策略：前期多头可继续持有。

　　风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。

　　铅

　　上周五夜盘受美联储强化九月降息预期的推动，伦铅收涨1.12%至1992美元/吨，沪铅震荡上涨0.45%至16840元/吨。现货市场询价转弱，成交刚需为主。上周海外集中交仓预期兑现，伦铅库存增至27.3万吨，库存调整短期影响有限。近期宏观市场情绪好转，国内供需层面改善尚不明显，再生铅持续亏损带来的供应缩减未见好转，部分地区减量减产。旺季需求延迟兑现，需要国内消费进一步提振，沪铅下方调整空间不大。如宏观氛围配合，消费边际改善，9月市场仍有小幅去库可能，铅价底部有望震荡抬升，短期沪铅运行区间【16700，17100】元/吨，伦铅运行区间【1950,2050】美元/吨。

　　投资策略：调整空间有限，逢回调可加大补库

　　风险提示：消费兑现不及预期。

　　锌

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　　上周五伦锌夜间震荡运行，夜间鲍威尔讲话较预期略鸽派，市场对于9月降息的预期愈发提升，伦锌夜间走高，重新回到2800美元一线，收报2805.5美元，涨幅1.39%。现货市场，上海现货对09合约贴水10-贴水20，广东市场对10合约贴水贴水70-贴水100元，周内出现去库。品种上供应升高的预期市场已反复交易，因而库存的积累或对市场产生的效用边际走弱；宏观方面，内外高层言论均对市场风险偏好有所提振，伦锌周五夜间反弹至2800美元附近，预计下周在宏观氛围改善的情况下锌价仍有上行的空间，关注2850美元-2900美元的压力位突破情况，可考虑轻仓买入

　　投资策略：可考虑轻仓买入

　　风险提示：消费表现超预期

　　镍

　　上一交易日LME镍收于14975美元/吨，涨0.2%；沪镍主力收于120150元/吨，涨0.5%。当前镍产业核心矛盾在于不锈钢市场需求表现，“不锈钢-镍矿-一级镍”的压力传导路径决定了一级镍的成本中枢位置，近期不锈钢持续回调，周五受宏观情绪提振有所修复，但基本面上来看市场情绪或再度悲观，我们判断库存和供给压力仍在。展望后市，不锈钢传统旺季需求表现有待观察，主要关注龙头钢厂出货节奏，镍价短期缺乏驱动，整体维持偏弱判断，沪镍主力核心区间【11.5，12.5】万元/吨。

　　风险提示：宏观情绪大幅摆动，印尼产业政策超预期变动。

　　锡

　　上一交易日LME锡收于33845美元/吨，涨1.11%。沪锡主力夜盘收于268440元/吨，涨0.79%。基本面上，缅甸7月锡矿进口不增反降，主因佤邦复产进度不及预期，叠加雨季干扰缅南地区运输；印尼天马据称采矿证问题已解决；国内云南、江西冶炼厂原料紧张，开工率偏低。需求端持续低迷，光伏需求未见改善，消费电子与家电正逐步从传统淡季转向旺季，但从当前市场表现来看，下游终端消费动力偏弱。展望后市，当前基本面变化有限，供需平衡8月呈现小幅过剩，但量级有限，且供应端存不确定性、需求端海外消费偏强形成支撑，预计短期延续震荡格局。

　　风险提示：宏观政策预期变化，海外供应恢复超预期等。

　　焦煤

　　8月22日周五夜盘焦煤Jm2601收涨6.18%至1212元/吨，领涨黑色。上涨驱动：(1)上周五大品种钢材整体供需双增，需求回暖、结束过去3周下行态势，库存垒积放缓，负反馈暂难深化；(2)周五福建大田一煤矿发生人员伤亡事故，市场对短期煤矿安监加严、供应收紧预期重燃；(3)美联储发表鸽派言论，市场降息预期增强。估值方面，当前唐山蒙5#精煤仓单1093元/吨，Jm2601升水10.9%。我们认为，尽管上周双焦基本面偏弱，库存均转为垒积，结构上矿山焦煤和焦化厂焦炭的库存压力增大，但短期宏观和基本面预期偏多，或支撑焦煤震荡偏强运行。

　　风险提示：供需超预期变化，宏观风险

　　工业硅

　　上一交易日工业硅主力收涨1.75%至8745元/吨，持仓28.36万手，日增仓-4197手，盘面价格继续上涨。8月22日，广期所工业硅期货仓单录得51049手，较上一交易日下降117手。市场对工业硅供给侧改革的政策面预期为主要驱动，供给侧改革预期市场情绪。需求端多晶硅企业生产稳定，多晶硅及硅片报价齐涨，对工业硅需求形成利好。当前上游厂家挺价情绪较浓，下游有机硅、铝合金板块需求暂无起色，短期预计价格维持宽幅震荡运行，主力合约价格区间【8300,9000】元/吨。后市需关注新疆复产情况、电价补贴变化。

　　风险提示：新疆大幅复产、宏观情绪反复

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力2511合约收涨-4.41%至78960元/吨，持仓36.23万手，日增仓-27815手，市场情绪较弱，部分多头砍仓离场，盘面价格再度下挫。进口补充叠加辉石放量，8月供需双增，平衡预计去库1-2千吨，9月有望去库5千吨，基本面边际好转。下游反内卷会议或对市场情绪形成负面影响，后续持续关注该会议释放的政策预期。总体而言，供给扰动问题暂未平息，基本面边际改善，短期价格预计宽幅震荡运行，主力价格区间【75000,86000】元/吨。

　　投资策略：情绪波动剧烈，新单观望

　　风险提示：供给扰动超预期平复配资实盘证券配资门户，正极行业反内卷影响

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